El nou 'Stewardship Code' del Regne Unit
El Regne Unit, pioner en la promoció del bon govern corporatiu a Europa, torna a marcar tendència amb la publicació del nou UK Stewardship Code 2026, el referent en matèria de conducta responsable d'inversors institucionals.
El text, elaborat pel Financial Reporting Council (FRC) —organisme britànic equivalent, en part, a la CNMV i al ICAC a Espanya—, estableix els principis i bones pràctiques que han de guiar la gestió responsable d'actius, amb l'objectiu d'impulsar la transparència i la rendició de comptes a tota la cadena d'inversió.
El Codi és aplicable a inversors institucionals, com plans i fons de pensions, asseguradores o fundacions, així com a gestors d'actius que inverteixen al Regne Unit i, per primera vegada, a proveïdors de serveis vinculats a l'ecosistema inversor (com assessors, proxy advisors o consultores de suport a la gestió).
Segons explica Marina Torres Díaz, sòcia de Societari i Govern Corporatiu d'ECIJA, “la reforma busca adaptar el Stewardship Code a un context global de sostenibilitat i governança avançada, facilitant una major proporcionalitat i claredat en la forma de reportar les actuacions de cada entitat adherida”.
Novetats principals del Codi 2026
El nou text introdueix una estructura d'informes més flexible i un enfocament de principis específics adaptats als diferents tipus d'entitats. Entre les seves principals innovacions destaquen:
Una definició més precisa de “stewardship”, centrada en la creació de valor sostenible a llarg termini per a clients i beneficiaris.
Simplificació del marc de report, que redueix les càrregues administratives per a les entitats adherides, fomentant una comunicació més clara i útil.
Inclusió de proveïdors de serveis dins de l'àmbit d'aplicació, reconeixent el seu paper clau en la gestió responsable de la inversió.
Un any de transició (2026) per facilitar l'adaptació de les aproximadament 300 entitats que ja es troben adherides al codi vigent, que mantindran el seu estatus mentre ajusten els seus processos al nou marc.
El UK Stewardship Code continua sent d'adhesió voluntària, sota el principi d'“aplicar i explicar”, és a dir, les entitats han d'aplicar tots els principis del codi, però de forma proporcional i personalitzada a les seves característiques.
A Espanya, la CNMV va adoptar aquest mateix enfocament en el seu Codi de Bones Pràctiques d'Inversors (2023), al qual actualment s'han adherit nou entitats, alineant així les tendències nacionals amb els estàndards internacionals de bon govern i sostenibilitat.
Conclusió
El UK Stewardship Code 2026 representa un avanç significatiu cap a una inversió més responsable, sostenible i transparent, reforçant el paper del Regne Unit com a referent internacional en governança corporativa.
Per a Marina Torres, “aquest nou marc suposa una oportunitat perquè les entitats que operen al Regne Unit o que mantinguin inversions allí alineïn les seves estratègies amb estàndards globals de sostenibilitat, bon govern i rendició de comptes”.
Consulta l'article complet a la revista d'Actualitat Jurídica Aranzadi aquí.
Professionals relacionats
ACTUALITAT #ECIJA
ICAM reuneix experts jurídics, empreses i tecnòlegs per implementar la Llei d'IA i la ISO/IEC 42001 en els àmbits dels controls interns, la supervisió i la responsabilitat corporativa.
La comunicació ESG es troba en un moment crític, marcat per uns requisits reguladors més estrictes a Europa i un clima advers als Estats Units.
L'eliminació dels límits d'edat als consells ha reavivat el debat sobre la renovació, la diversitat i la possible discriminació.
El dret de separació com a eina estratègica de governança i prevenció de conflictes corporatius.
Una carta oberta sobre la seguretat jurídica, la governança, la sostenibilitat i la tecnologia basada en l'experiència en els consells d'administració.
El Grup d'Inversors Institucionals sobre el Canvi Climàtic (IIGCC) ha publicat l'informe Strengthening net zero stewardship in the EU, en el qual proposa la creació d'un Codi de Gestió Responsable de la Unió Europea.
El Pla reforça la prevenció, detecció i sanció de pràctiques corruptes amb mesures innovadores en compliance, protecció al delator i procés penal.
La Sentència 372/2025 estableix que la responsabilitat penal d'una empresa no pot derivar-se automàticament del delicte comès per una persona física i exigeix acreditar un fet propi de l'entitat.
L'actualització del codi britànic introdueix una estructura més flexible i incorpora per primera vegada principis específics per a proveïdors de serveis.
